Aus diesem Verständnis heraus werden bessere Investitionsentscheidungen getroffen. Jetzt und in Zukunft. Im Folgenden versuche ich, auf die Essenz dessen einzugehen, was vor sich ging.

Ein gut funktionierendes Finanzsystem sollte es ermöglichen, knappe Ersparnisse in die vielversprechendsten Anlagemöglichkeiten zu lenken. Durch die Sparschwemme und die Druckerpresse der Zentralbanken ist jedoch zu viel Geld geflossen und es wurde in Möglichkeiten investiert, die vielleicht nicht hätten finanziert werden sollen. Wenn ein Unternehmen Investitionen in Milliardenhöhe erhalten hat, aber realistischerweise nie profitabel sein wird, dann ist dieses Geld verschwendet worden und schadet dem Wirtschaftswachstum langfristig. Gerade in einem Umfeld stark steigender Zinsen werden viele dieser Unternehmen nicht überleben.

Im Zusammenhang mit dem oben Gesagten und als weitere Folge davon, dass zu viel Geld im Umlauf ist, sind Anleger bereit, niedrigere Renditen auf risikobereinigter Basis zu akzeptieren. Denn letztlich unterliegen auch das Investitionsangebot (diejenigen, die investieren) und die Investitionsnachfrage (diejenigen, die Investitionen benötigen) Angebots- und Nachfragekräften. Die niedrigere erforderliche Rendite manifestiert sich durch den Anstieg der Preise von Vermögenswerten: Aktien, Schuldtitel, der Preis von Wohn- und Gewerbeimmobilien usw. Auf der Suche nach Rendite sind einige Anleger bereit, in risikoreiche Gelegenheiten mit schlechten Fundamentaldaten zu investieren, wodurch das Risiko im Finanzsystem insgesamt zunimmt.

Natürlich war die Inflation in den letzten Monaten eine der Hauptschlagzeilen und die Hauptsorge vieler Verbraucher. All das Geld, das herumfließt, erhöhte die Nachfrage nach einem endlichen Angebot an Dienstleistungen und Produkten, was aufgrund von Lieferkettenproblemen, die durch den Krieg in der Ukraine, Covid, Personalmangel in verschiedenen Sektoren und Unterinvestitionen in Schlüsselindustrien wie Öl verschärft wurden, zu einer erheblichen Inflation geführt hat.


Die Antwort

Die Zentralbanken weltweit haben damit begonnen, Geld aus dem Finanzsystem zu entnehmen, was zu höheren Zinssätzen und einer Umkehrung dessen führt, was ich oben beschrieben habe, falls dies erfolgreich ist. Ich denke, es lässt sich am besten mit einem Erdbeben vergleichen, das die Finanzwelt heimsucht: Die Gebäude mit soliden Fundamenten (d. d.h. die Unternehmen ohne Aussicht auf Profitabilität), werden zusammenbrechen. Das Risiko wird neu bewertet und die geforderten Renditen steigen, was die Preise selbst von Unternehmen guter Qualität nach unten drückt.

Eine der Aufgaben der Zentralbanken besteht darin, den Konjunkturzyklus zu glätten, was ihnen, so könnte man argumentieren, kollektiv nicht gelungen ist, da sie im vergangenen Jahr zu spät gehandelt und ihre Überzeugung verkündet haben, dass eine erhebliche Inflation nur vorübergehend sein werde. Die Folge davon ist, dass sie jetzt wie die Federal Reserve in den Vereinigten Staaten auf die Bremse treten müssen, was möglicherweise zu einer globalen Rezession führen wird. Die Europäische Zentralbank hat das zusätzliche Problem, dass eine Erhöhung der Zinssätze einen oder mehrere ihrer Mitgliedstaaten stürzen kann, und daher gibt es eine Grenze dafür, wie stark die Bremsen angewendet werden können, was bedeutet, dass die Inflation ein anhaltenderes Problem sein kann und der Euro möglicherweise im Vergleich zum US-Dollar weiter abschwächen.


Was nun?

Als Finanzberater ist jeder Kunde einzigartig und verdient daher eine maßgeschneiderte Beratung. Ich kann jedoch ein paar allgemeine Richtlinien geben, die bei der Bestimmung einer soliden Anlagestrategie hilfreich sein können:

• Versuchen Sie nicht festzustellen, wo sich der Tiefpunkt des Marktes befindet, da dies kein Kinderspiel sein wird. Statistisch gesehen ist es praktisch unmöglich, den Markt perfekt zu timen.

• Versuchen Sie, Emotionen bei Ihren Anlageentscheidungen außen vor zu lassen. Gier ist nicht gut, wenn es einen Bullenmarkt gibt, noch ist Angst ein konstruktives Gefühl in Zeiten eines Bärenmarktes.

• Sich auf die Grundlagen konzentrieren. Fragen Sie sich bei der Investition in Aktien, welches Unternehmen ihrer Meinung nach in zehn Jahren noch profitabel sein wird, und wie ist die aktuelle Bewertung dieses Unternehmens? Auch viele hervorragende Unternehmen haben in den vergangenen Monaten an Wert verloren und sind daher derzeit möglicherweise sehr attraktiv bewertet.

• Erinnern Sie sich an den heutigen Tag, indem Sie aufschreiben, was passiert ist, und lesen Sie es sich beim nächsten Bullenlauf noch einmal vor. Überzeugen Sie sich nicht, dass es beim nächsten Mal anders sein wird, denn das wird es nicht sein.

• Bauen Sie Ihr Anlageportfolio immer so auf, dass es einer Marktumkehr standhalten kann. Seien Sie sehr vorsichtig mit der Verwendung von Hebeln, diversifizieren Sie Ihr Portfolio und investieren Sie nach Möglichkeit nur überschüssige Ersparnisse, damit Sie Vermögenswerte nicht zu niedrigen Preisen verkaufen müssen.


Neugierig, wie unsere maßgeschneiderte Beratung für Ihre Situation aussehen würde? Kontaktieren Sie uns im Büro in Lissabon für ein unverbindliches Gespräch darüber, was wir gerade in diesen Zeiten für Sie tun können.


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