In Bezug auf die Inflation teilte ich zunächst eine optimistische Perspektive aufgrund von Berichten, die vielversprechende Entwicklungen in wichtigen Indikatoren zeigten. Allerdings überraschten die neuesten monatlichen Daten im Dezember positiv für die Eurozone, das Vereinigte Königreich und die USA und führten dazu, dass Entscheidungsträger, Investoren und Analysten ihre bisherigen Erwartungen an erhebliche Zinssenkungen in diesem Jahr in Frage stellten.

Mit Blick auf die Beziehung zwischen Löhnen und Produktivität betonte ich, dass nachhaltige Lohnerhöhungen Hand in Hand gehen, müssten mit gesteigerter Produktivität und steuerlichen Vorteilen. Diese Verflechtung ist entscheidend, um reale Löhne ohne Inflation zu erhalten.

Darüber hinaus untersuchte ich drei Gründe, um eine vorsichtige Haltung zur geldpolitischen Straffung einzunehmen. Erstens könnte die erwartete Erholung der Produktivität nicht unmittelbar in den Daten sichtbar werden. Zweitens deuten Fortschritte in künstlicher Intelligenz, der Übergang zu alternativen Energien und Veränderungen in Arbeitsmustern auf mögliche Verbesserungen hin. Drittens können, unter Berücksichtigung der sozialen Auswirkungen, reale Lohnerhöhungen politische Einstellungen moderieren und die populäre Enttäuschung über den globalen Kapitalismus lindern.

Dennoch halte ich an der gleichen Hoffnung fest wie im letzten Monat. Immerhin werden Produktivitätsdaten immer erst postum gemeldet oder Daten hierzu veröffentlicht und nur selten zeitnah, sodass es riskant wäre, wenn Zentralbanker zu stark auf anhaltende Lohnerhöhungen reagieren und beispielsweise eine restriktivere Geldpolitik erklären würden.

Bislang tragen diese Faktoren zu einem Szenario des Abwartens bei, um Portugals wirtschaftliches Bild im Jahr 2024 zu bewerten.

In Bezug auf andere zyklische Faktoren fallen drei Dinge auf. Erstens enttäuschen die wirtschaftlichen Daten aus China und die Leistung der Finanzmärkte insgesamt, trotz erheblicher Anstrengungen der Behörden, eine robuste Erholung zu unterstützen.

Zweitens übertreffen in den USA die meisten Wirtschaftsindikatoren weiterhin die Erwartungen. Das ist eine Erleichterung, insbesondere da viele Märkte einen turbulenten Start ins Jahr hatten.

Abschließend bleibt trotz besorgniserregender Probleme im Nahen Osten und in der Ukraine die Volatilität der Rohstoffpreise bemerkenswert moderat. Auch wenn einige seltsame technische Faktoren von Angebot und Nachfrage im Spiel sein könnten, ist die relative Stabilität auf vielen Märkten spürbar. Die meisten wichtigen Rohstoffe und anerkannten Rohstoffindizes verzeichneten im Vergleich zum Vorjahr Rückgänge und bieten somit eine leichte Beruhigung.

Zusammenfassend möchte ich Sie mit folgenden Worten zurücklassen: "Es ist an der Zeit, die Ärmel hochzukrempeln und auf nationaler Ebene etwas zu tun, ohne uns nur auf ein Abwarten Szenario zu beschränken." Dies ermöglicht dann anderen eine umfassende Bewertung des wirtschaftlichen Panoramas Portugals im Jahr 2024.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes