Tegen een mondiale achtergrond die nog steeds wordt gekenmerkt door onzekerheid, inflatiedruk en geopolitieke spanningen, zal de Portugese economie in 2025 naar verwachting met 2,3% groeien en daarmee het gemiddelde van de eurozone overtreffen. Nog belangrijker is dat dit gebeurt terwijl de financiële stabiliteit wordt gehandhaafd, de inflatie wordt teruggedrongen en er wordt geïnvesteerd in een productievere toekomst.

De economische prestaties van dit jaar bouwen voort op het solide momentum van eind 2024. In een bijzonder sterk vierde kwartaal steeg de particuliere consumptie dankzij een aanzienlijke stijging van het gezinsinkomen als gevolg van belastingaanpassingen en buitengewone pensioenaanvullingen. Deze maatregelen zorgden voor een injectie van €2 miljard in de gezinsbudgetten, wat een krachtige impuls gaf aan het vertrouwen en de koopkracht van miljoenen Portugezen.

Hoewel die piek in 2025 iets zal afzwakken, met enkele tijdelijke dalingen in het beschikbare inkomen en een meer gematigde consumptie in de eerste helft van het jaar, zal de groei naar verwachting gedurende het hele jaar positief en stabiel blijven. De prognose gaat uit van een bbp-groei van 2,1% in 2026 en 1,7% in 2027, met een natuurlijke vertraging als gevolg van het einde van buitengewone financieringsprogramma's zoals het Herstel- en Veerkrachtplan (PRR) van de EU.

Maar afgezien van de dynamiek op de korte termijn, is de economische ontwikkeling van Portugal op de langere termijn het meest veelbelovend. Het land verschuift geleidelijk van een consumptiegericht herstel naar een herstel dat is gebaseerd op investeringen en export. De overheidsinvesteringen zullen naar verwachting aanzienlijk toenemen in 2025-26, dankzij EU-fondsen. Ondertussen krabbelen de bedrijfsinvesteringen langzaam weer op, gesteund door verbeterde financiële voorwaarden en gezondere balansen.

Arbeidsmarkt

De Portugese arbeidsmarkt blijft het opmerkelijk goed doen. Na een recordaantal banen in 2024 zullen de banen naar verwachting blijven groeien, zij het in een gematigder tempo, terwijl de werkloosheid stabiel blijft op 6,4%. Met name immigratie en een stijgende participatiegraad hebben bijgedragen aan deze expansie, waaruit blijkt dat Portugal een aantrekkelijke bestemming blijft voor talent en kansen.

De inflatie, een zorg in heel Europa, komt ook onder controle. Verwacht wordt dat de inflatie dit jaar zal dalen tot 2,3% en zich in 2026 zal stabiliseren rond 2%. Deze vooruitgang is te danken aan de afnemende wereldwijde prijsdruk, een gedisciplineerd fiscaal beleid en een opleving van de gezinsspaartegoeden, die in 2024 12 procent van het beschikbare inkomen bedroegen en ruim boven het gemiddelde van voor de pandemie lagen.

Toch blijven er uitdagingen. Mondiale spanningen, vooral mogelijke Amerikaanse invoerheffingen op Europese importproducten, kunnen het exportmomentum van Portugal temperen. Toenemend protectionisme en beleidsonvoorspelbaarheid kunnen belangrijke sectoren treffen en het vertrouwen aantasten. Maar zelfs in de door de Bank van Portugal gemodelleerde worstcasescenario's blijft de totale economische impact beperkt en beheersbaar.

Ondertussen zijn er diepgaande structurele verschuivingen gaande. Het land verbetert zijn kapitaalvoorraad, met name op het gebied van technologie en intellectueel eigendom, en haalt geleidelijk zijn Europese collega's in op het gebied van productiviteit. Digitalisering, een hoger opleidingsniveau en een concurrerender bedrijfsklimaat dragen allemaal bij aan deze transformatie.

Eén obstakel op lange termijn springt eruit: demografie. Met een vergrijzende bevolking en een krimpende beroepsbevolking zal Portugal nog meer moeten investeren in innovatie, vaardigheden en efficiëntie om de groei vast te houden. Het goede nieuws? De productiviteit per werknemer stijgt en veel sectoren vertonen al tekenen van moderne, kennisgedreven productie.

Het huidige traject van Portugal is niet alleen bemoedigend, maar ook een teken van economische volwassenheid. Het land beheerst de kortetermijnrisico's en legt tegelijkertijd de basis voor duurzame, inclusieve groei. Van evenwichtige overheidsfinanciën tot een stabiele arbeidsmarkt, van slimme investeringen in infrastructuur tot een focus op industrieën die klaar zijn voor de toekomst, Portugal positioneert zichzelf als een veerkrachtige en vooruitdenkende economie in een snel veranderende wereld.

Voor zowel bedrijven, beleidsmakers als burgers is dit een moment van voorzichtig optimisme en kansen.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes