Num contexto global ainda marcado por incertezas, pressões inflacionistas e tensões geopolíticas, a economia portuguesa deverá crescer 2,3% em 2025, ultrapassando a média da zona euro. Mais importante ainda, está a fazê-lo mantendo a estabilidade financeira, reduzindo a inflação e investindo num futuro mais produtivo.

O desempenho económico deste ano baseia-se na sólida dinâmica do final de 2024. Um quarto trimestre particularmente forte viu o consumo privado aumentar devido a um aumento substancial do rendimento das famílias, impulsionado por ajustamentos fiscais e suplementos extraordinários de pensões. Estas medidas injectaram 2 mil milhões de euros nos orçamentos familiares, revelando uma poderosa injeção de confiança e poder de compra para milhões de portugueses.

Embora esse pico se atenue ligeiramente em 2025, com algumas reduções temporárias do rendimento disponível e um consumo mais moderado no primeiro semestre do ano, espera-se que o crescimento se mantenha positivo e estável ao longo de todo o ano. As previsões apontam para uma expansão do PIB de 2,1% em 2026 e de 1,7% em 2027, com um abrandamento natural que reflecte o fim dos programas de financiamento extraordinários, como o Plano de Recuperação e Resiliência (PRR) da UE.

No entanto, para além da dinâmica de curto prazo, o que é mais promissor é a evolução económica de Portugal a longo prazo. O país está a passar gradualmente de uma recuperação baseada no consumo para uma recuperação baseada no investimento e nas exportações. Prevê-se que o investimento público cresça significativamente em 2025-26, impulsionado pelos fundos da UE. Entretanto, o investimento das empresas está a recuperar lentamente, apoiado pela melhoria das condições financeiras e por balanços mais sólidos.

Mercado de trabalho

O mercado de trabalho português continua a registar um desempenho notável. Após níveis recorde de emprego em 2024, prevê-se que os postos de trabalho continuem a crescer, embora a um ritmo mais moderado, enquanto o desemprego se mantém estável em 6,4 por cento. Nomeadamente, a imigração e o aumento das taxas de participação ajudaram a alimentar esta expansão, mostrando que Portugal continua a ser um destino atrativo para o talento e as oportunidades.

A inflação, uma preocupação em toda a Europa, também está a ficar sob controlo. Prevê-se que desça para 2,3% este ano e estabilize em cerca de 2% até 2026. Este progresso reflecte o abrandamento das pressões globais sobre os preços, uma orientação orçamental disciplinada e uma recuperação das poupanças das famílias, que atingiram 12% do rendimento disponível em 2024 e estavam muito acima da média pré-pandémica.

Ainda assim, subsistem desafios. As tensões globais, em especial as potenciais tarifas dos EUA sobre as importações europeias, poderão travar o ímpeto exportador de Portugal. O aumento do protecionismo e a imprevisibilidade das políticas podem afetar sectores-chave e minar a confiança. No entanto, mesmo nos piores cenários modelizados pelo Banco de Portugal, o impacto económico global permanece contido e gerível.

Entretanto, estão em curso mudanças estruturais profundas. O país está a melhorar o seu capital social, em especial no domínio da tecnologia e da propriedade intelectual, e a aproximar-se gradualmente dos seus pares europeus em termos de produtividade. A digitalização, os níveis de educação mais elevados e um ambiente empresarial mais competitivo estão a contribuir para esta transformação.

Há um obstáculo a longo prazo que se destaca: a demografia. Com uma população envelhecida e uma mão de obra cada vez mais reduzida, Portugal terá de investir ainda mais na inovação, nas competências e na eficiência para sustentar o crescimento. As boas notícias? A produtividade por trabalhador está a aumentar e muitos sectores já mostram sinais de uma produção moderna e orientada para o conhecimento.

A atual trajetória de Portugal não é apenas encorajadora, é também um sinal de maturidade económica. O país está a gerir os riscos a curto prazo e a lançar as bases para um crescimento sustentável e inclusivo. Do equilíbrio das finanças públicas a um mercado de trabalho estável, do investimento inteligente em infra-estruturas à aposta em indústrias preparadas para o futuro, Portugal está a posicionar-se como uma economia resiliente e com visão de futuro num mundo em rápida mudança.

Para as empresas, os decisores políticos e os cidadãos, este é um momento de otimismo cauteloso e de oportunidade.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes