Mot en global bakgrund som fortfarande präglas av osäkerhet, inflationstryck och geopolitiska spänningar kommer den portugisiska ekonomin att växa med 2,3 procent 2025, vilket är högre än genomsnittet i euroområdet. Ännu viktigare är att detta sker samtidigt som den finansiella stabiliteten upprätthålls, inflationen minskar och investeringar görs i en mer produktiv framtid.

Årets ekonomiska utveckling bygger vidare på ett starkt momentum från slutet av 2024. Under ett särskilt starkt fjärde kvartal ökade den privata konsumtionen kraftigt tack vare en betydande ökning av hushållens inkomster, driven av skattejusteringar och extraordinära pensionstillägg. Dessa åtgärder tillförde 2 miljarder euro till familjernas budgetar, vilket var en kraftig injektion av förtroende och köpkraft för miljontals portugiser.

Även om denna ökning kommer att avta något 2025, med vissa tillfälliga minskningar av tillgängliga inkomster och en mer måttlig konsumtion under årets första hälft, väntas tillväxten förbli positiv och stabil under hela perioden. Enligt prognosen kommer BNP att öka med 2,1 procent 2026 och 1,7 procent 2027, med en naturlig avmattning som återspeglar slutet på extraordinära finansieringsprogram som EU:s återhämtnings- och resiliensplan (PRR).

Men bortom den kortsiktiga dynamiken är det Portugals långsiktiga ekonomiska utveckling som är mest lovande. Landet håller gradvis på att gå från en konsumtionsledd återhämtning till en som är rotad i investeringar och export. De offentliga investeringarna väntas öka betydligt under 2025-26, med hjälp av EU-medel. Samtidigt återhämtar sig företagsinvesteringarna långsamt, med stöd av förbättrade finansiella villkor och sundare balansräkningar.

Arbetsmarknaden

Portugals arbetsmarknad fortsätter att prestera anmärkningsvärt bra. Efter rekordhöga sysselsättningsnivåer 2024 väntas jobben fortsätta att växa, om än i en mer måttlig takt, samtidigt som arbetslösheten ligger kvar på 6,4 procent. Framför allt har invandring och stigande arbetskraftsdeltagande bidragit till denna expansion, vilket visar att Portugal fortfarande är en attraktiv destination för talanger och möjligheter.

Inflationen, som är ett bekymmer i hela Europa, är också på väg att komma under kontroll. Den beräknas sjunka till 2,3 procent i år och stabiliseras runt 2 procent 2026. Dessa framsteg återspeglar ett lättande globalt pristryck, en disciplinerad finanspolitisk hållning och en återhämtning i familjernas sparande, som nådde 12 procent av den disponibla inkomsten 2024 och låg långt över genomsnittet före pandemin.

Men utmaningar kvarstår. Globala spänningar, särskilt potentiella amerikanska tullar på europeisk import, kan dämpa Portugals exportmomentum. Ökad protektionism och politisk oförutsägbarhet kan drabba nyckelsektorer och urholka förtroendet. Men även i de värsta scenarierna som modellerats av Bank of Portugal förblir den totala ekonomiska effekten begränsad och hanterbar.

Under tiden pågår djupgående strukturella förändringar. Landet förbättrar sin kapitalstock, särskilt inom teknik och immateriella rättigheter, och kommer gradvis ikapp sina europeiska kamrater när det gäller produktivitet. Digitalisering, högre utbildningsnivåer och ett mer konkurrenskraftigt företagsklimat bidrar alla till denna omvandling.

Ett långsiktigt hinder sticker ut: demografin. Med en åldrande befolkning och en krympande arbetskraft kommer Portugal att behöva investera ännu mer i innovation, kompetens och effektivitet för att upprätthålla tillväxten. De goda nyheterna? Produktiviteten per arbetare ökar och många sektorer visar redan tecken på modern, kunskapsdriven produktion.

Portugals nuvarande utveckling är inte bara uppmuntrande, utan också ett tecken på ekonomisk mognad. Landet hanterar kortsiktiga risker samtidigt som man lägger grunden för en hållbar tillväxt för alla. Från balanserade offentliga finanser till en stabil arbetsmarknad, från smarta investeringar i infrastruktur till ett fokus på framtidsinriktade industrier, positionerar sig Portugal som en motståndskraftig och framåtblickande ekonomi i en snabbt föränderlig värld.

För både företag, beslutsfattare och medborgare är detta en tid av försiktig optimism och möjligheter.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes