Bu derecelendirmelerin eğilimi, o esnada, Pozitiften Kararlıya değiştirildi.

Derecelendirme Komitesi tarafından dikkate alınan ana faktörler arasında bölgesel ekonominin durumu ve Madeira'ın finansal performansı, 2023 bütçe uygulaması, likidite, borç ölçütleri ve merkezi hükümet ile Özerk Bölge arasındaki ilişki yer alıyor. - DBRS Morningstar raporunda açıkladı.

“Madeiraâs derecelendirmelerinin yükseltilmesi, öncelikle Madeira'ın mali performansının devam eden yeniden dengelenmesini yansıtıyor” dedi. 2023 yılının ortası bütçe uygulaması, bölgenin harcama kontrolü yoluyla mali performansını yapısal olarak güçlendirme taahhüdünü doğrulamaktadır. Bütçe performansının iyileştirilmesi, özellikle bölgesel turizm sektörünün son derece güçlü performansı sayesinde artan gelirlerle desteklenmektedir.â Kredi notu da yükseltilmiş, şimdi A ve İstikrarlı olarak derecelendirilen Portekiz merkezi hükümeti, bölgeye yoğun bir şekilde yatırım yapıyor, özellikle uzun vadeli finansmanına ilişkin garantiler yoluyla, - rapor, 2023'te 275 milyon tahvil ihracı ve bir 25 milyon kredi. 2022 yıl sonunda, Madeira'nın doğrudan borcunun %82'si ya garanti altına alındı ya da doğrudan Portekiz merkezi hükümeti tarafından tutuldu

.

DBRS Morningstarâs değerlendirmesi, Madeira'ın kredi notuna yönelik risklerin dengelendiğini ve onlara Kararlı eğilim etiketini kazandırdığını göstermektedir. Özellikle konaklama sektörü çok iyi performans gösteriyor ve bu da bölgesel hükümete mali durumlarını pekiştirmek için daha fazla kaynak sağlıyor. Bölgenin değişken oranlarına doğrudan borç maruziyeti, 2019 yıl sonunda% 75'ten 2022 yıl sonunda %43'e düşürüldü, â değerlendirme devam ediyor. Bununla birlikte, bölgenin çok yüksek borç seviyesi göz önüne alındığında, faiz oranının sürekli yükselmesi bölge mali üzerinde bir

baskı kaynağı olabilir. performansı.â

Ocak ve Mayıs 2023 arasında, Portekiz'deki 2019 seviyelerine göre gecelik konaklamalar %13 arttı. Özellikle Madeira'da bu artış %23'e yükseliyor. “Bu, bölgesel ekonominin ve işgücü piyasasının iyi performansına katkıda bulunuyor,” DBRS Morningstar tahmin etti, “2023'ün ilk çeyreğinde %6,5'lik bir işsizlik oranıyla, şu anda 2015-2019 döneminde ortalama% 11,4'e karşılık %7,2'lik ulusal işsizliğin biraz altında

duruyor.

Madeira'nın vergi gelirleri, olumlu ekonomik faktörler sayesinde 2022 yılına kadar %16 büyüdü. “Bölge, geçen yıl faaliyet gelirlerinin yaklaşık %0,8'ini oluşturarak 2013'ten bu yana ilk işletme fazlasını yayınlayabildi, â DBRS, 2021'de gelirlerinin %17,3'ünü ve 2020'de %8,5'ini oluşturan faaliyet açıklarına karşı övgüde bulundu. Benzer şekilde, finansman açığı 2021'de %24,9'dan ve 2020'de %14,2'den 2022'de faaliyet gelirlerinin %9,7'sine düştü. 2023 yılı ortasındaki olumlu bütçe uygulamalarına dayanarak, bölgenin bu yıl düşük bir finansman açığı veya hatta bir finansman fazlası kaydedebilmesi muhtemeldir. - DBRS Morningstar, bölgenin mali durumlarını yapısal olarak yeniden dengelemesinin anahtar olduğunu düşünüyor, çünkü hala çok büyük bir borç yükü taşıyor ve bir sonraki bölgenin mali stratejisine özel önem vereceğini açıkladı

Eylül ayında seçilen hükümet.

“Bölge, 2020'de 458 milyon büyük bir tahvil aracılığıyla COVID-2020 ile ilgili önlemlerini önceden finanse etti ve bu nedenle fazla nakitini 2021 ve 2022'deki açıklarını finanse etmek ve DBRS Morningstar'ın düzeltilmiş borç stokunu azaltmak için kullanabildi. Son iki yıl, - rapor açıklıyor. 2021 ve 2022'de turizm gelirinin geri dönüşü ile takımadalar, 2020'de %504'lük borç-işletme gelirleri oranından 2022'de %431'e çıktı ve bu yıl%

400'ün altına düşmesi bekleniyor.

2022'nin sonunda, bölgenin ortalama faiz oranı bir önceki yıla göre %1.6'dan %2'ye yükseldi ve DBRS tarafından hala “nispeten düşük” olarak kabul ediliyor. Portekiz Hazine ve Borç Yönetimi Dairesi (IGCP) ve Hazine ve Finans Genel Müdürlüğü (DGTF) tarafından sağlanan açık garantiler yoluyla ulusal hükümetin desteği, bölgenin finansman maliyetini desteklemeye devam ediyor, onlar belirtiyorlar.

Bu açık garantiler ve DBRS Morningstar'ın devam etmelerine ilişkin beklentileri, Madeira'nın notu için kritik olan olumlu kredi özellikleridir. Merkezi hükümetin bölgeye verdiği desteğin şu anda öngörülenden daha zayıf olduğuna dair herhangi bir gösterge, Madeira için negatif kredi anlamına gelecektir

.

DBRS Morningstar'a göre, Madeiraâs derecelendirmesi, bu koşulların herhangi bir tek veya kombinasyonu altında daha da yükseltilebilir: Madeira, deleverating yolunu hızlandırabilir; Madeira'nın ekonomik görünümü mevcut beklentilerden daha iyi performans gösteriyor ve bölge ekonomik dayanıklılığını ve çeşitliliğini artırıyor; bölge ile merkezi hükümet arasındaki ilişkinin daha da güçlendirildiğine dair işaretler var; veya Portekiz egemen derecelendirmesi yükseltildi.â

Öte yandan, aşağıdakilerden herhangi biri gerçekleşirse Madeira'ın notu düşürülebilir: “Bölgelerin mali konsolidasyonunda yeni borç birikimine yol açan yapısal bir tersine dönüş var; şu anda merkezi hükümet tarafından sağlanan mali destek ve gözetimin zayıfladığına dair göstergeler ortaya çıkıyor; veya Portekiz egemen notu düşürüldü.â

Portekiz Cumhuriyeti'nin derecelendirmelerini etkileyen sosyal faktörler Madeira'ya aktarıldığından, Geçilen Sosyal kredi hususları derecelendirmeler üzerinde ilgili bir etkiye sahiptir, â raporda ESG'nin sosyal unsurunun dikkate alınmasıyla ilgili olarak belirtilmiştir (Çevre, Sosyal, Yönetişim) faktörlerinin analizlerinde.

DBRS Morningstar, herhangi bir Çevresel faktörün kredi analizi üzerinde ilgili bir etkiye sahip olduğunu kabul etmemektedir, ancak “Kurumsal Güç, Yönetişim ve Şeffaflık faktörünü” derecelendirmeleri etkilemek için değerlendiriyor ve “Madeira'nın son yıllarda kamu yönetimi reformlarını uyguladığını ve bunu yapmaya devam etmeye istekli olduğunu söylüyor. Bu durum, özellikle yeniden sınıflandırılmış kamu kurumlarının borcunun kendi bilançosuna yeniden merkezileştirilmesi ve ardından operasyonları ve finansmanı üzerinde artan şeffaflık ve gözetim yoluyla böyleydi. Bölge Yönetişiminin son yıllarda güçlendirilmesi, bölgenin kredi derecelendirmesi için önemliydi

.